Güldağ: Merkez Bankası yılın üçüncü enflasyon raporunu Ankara’da kıymetlendirdi. Bu basına açık toplantılar yeterli oluyor. Bir lisans var, bir de lisan-ı hal var. Beden lisanını görmek, sorulara verilen cevapları gözlemlemek öğretici oluyor. Ayrıyeten Merkez enflasyon beklentisinde kıymetli bir yükseltmeye gitti. TÜFE’de 14.1’e yükseltti. Evvelki de 12.2’ydi. Hiç az değil. Üst bandı da 16’ya çektiğini dikkate almak lazım. Besin enflasyonunda da evvelki yüzde 13 civarındaydı, onu da 15’e çıkardı. Lakin sayıların ötesinde dikkatimi çeken noktalardan bir tanesi Merkez Bankası’nın enflasyonla çabada ‘yalnız’ olduğunu vurgulamasıydı. Natürel, kamu hariç dedi Lider Kavcıoğlu ancak enflasyonla gayrette asıl sorumluluk vatandaşta, şirketler kısmında, sivil toplum kuruluşlarında değil ki… ‘Kamu hariç’ diyor Lider fakat makroyu kim yönetiyor sonuçta?
Ağaoğlu: Az buz değil 1.9’luk bir artış kelam konusu. Gayesi üst taraftan yakalamak teknik olarak mümkün tabi lakin bir muvaffakiyet olarak görülmüyor. Doğal sayın Kavcıoğlu’na atfetmeyelim bunu. Epeydir muvaffakiyet sağlayamıyoruz. En son Durmuş Yılmaz’ın başkanlığında karşıt taraftan amacı aşmıştık. Yani beklentinin hayli altında bir enflasyon gelmişti.
Güldağ: Nasıl olmuştu o?
Ağaoğlu: Çok sıkı para politikasındandı. Yoksa hem aşağıda hem üstte bu maksadı tutturmak konusunda Merkez Bankası’nın geçmiş performansı pek de yeterli değil. Olağanda ben bir şirket yönetiyor olsaydım bu kadar varsayımlarından sapan bir idare anlayışını hayli fazla müsamaha göstermezdim.
Güldağ: Sorular biraz oradan geldi basın toplantısında…
Ağaoğlu: Aklın yolu bir… Merkez Bankası yönlendirilen ve yönetilen fiyatlara atıf düşmüş. enflasyonu etkileyen, yönlendirilen ve yönetilen fiyatlar dediğimiz taraf kamu… Kamunun fiyat artışı yapmayacağı var iseyımı var. Çok büyük ihtimalle aralık ayının 20’sinden itibaren 2022 yılı için devlet tarafınca gelecek olan artırımları yemeye başlarız. Bir de benim bir türlü mana veremediğim bir bahis var: DTH’ların bozulmuyor olması, enflasyonun yüksek olmasının tek sorumlusu olamaz. Kurun yükselmesinin sebepleri diğer. Yükselen kurun faizle dengelenememiş olması tasarruf tercihlerde insanları aşikâr bir tarafa yönlendiriyorsa , bu tercihi yapan geniş kesitleri suçlamaktansa, bu kararlara yol açan karar vericilerin kendi yapmış oldukları kusurları önlerine koymalarında yarar var derim.
Güldağ: Vatandaş dövizlerini satmıyor, o yanlışsız. Bilhassa bankalardaki DTH’lar çözülmüyor. Lakin alışılmış vatandaştan şikayet sonuç getirmez.
Ağaoğlu: DTH’lar bozulmuyorsa bunun müsebbibi Merkez Bankası’na yardımcı olmakla yükümlü olmayan DTH sahibi değildir. Onları ikna etmekle yükümlü olan Merkez Bankası ve iktisat yönetimidir. O yüzden merkez bankaları bağımsızdır. Diğerlerinden yardım beklemezler. Zira Merkez Bankası gidilecek yolu belirleyen kurumdur, aslına bakarsanız faizle de bunu söylerler. Bu bildirileri hakikat veremiyorsa, ‘elimden gelen budur, bu faiz oranlarıyla siz de buna biraz el atın’ derseniz yapmazlar. Yapmıyorlar, yapmayacaklardır da… Değerli olan yanlışsız bildiri verip tasarruf tercihlerinde döviz yahut TL olması tarafındaki yönlendirmeyi yapmak. Bugün Fed’in yardım istediğini duydunuz mu? Avrupa Merkez Bankası da “Lütfen kendi üzerinize düşeni yapın” dedi fakat ikaz mahiyetinde.
Güldağ: Ünlü ekonomist Friedman’ın kelamı vardır. Ege Cansen hocamız sık sık hatırlatır: ‘enflasyon her vakit her yerde nakdî bir olgudur’ diye. Merkez Bankası bu istikamete de dikkat çekmeye çalışıyor anlaşılan. Tek siyaset tercihinde bulunan Merkez Bankası değil natürel… Besin fiyatları, gerçek dal… Alışılmış onların da hepsinin niçinleri var. Dönüp dolaşıp hangi siyasetleri izlediğinize dayanıyor mevzu…
Ağaoğlu: esasen bağımsız merkez bankası da tam olarak bu işe yarıyor. O yüzden merkez bankasının birinden yardım istemesi bana nazaran zayıflığını gösterir. Merkez Bankası net bir biçimde iletisini vermeli. Elindeki araçları biliyoruz. Bunların en değerlisi faiz. Onu da gerektiğinde yanlışsız biçimde kullanmalı.
Güldağ: Benim gördüğüm bu kademede bir faiz artırımının işe yarayacağına, enflasyonu frenleyeceğine inanmıyor Merkez Bankası. Haklı da olabilir doğrusu. Aşağı tükürsen sakal üst tükürsen bıyık durumu… O niçinle faizlerde ne indirim bekliyoruz ne de artırım yakın devirde…
Ağaoğlu: Bundan daha sonra ne olacak dersek, şu anda kur tarafında kıymetli bir rahatlama var diyeyim. Yani biraz gerilim azalmış üzere görünüyor, 8.50’lere kadar gerilemiş görünüyor kur tarafı.
Güldağ: Sence niye azaldı gerilim?
Ağaoğlu: İki sebep var. Birincisi, Merkez Bankası’nın eylülde bir faiz indirimi yapması ihtimali düşük. Ağustos’ta enflasyon sayısı gelecek. Onun da yüksek gelmesi yahut Merkez Bankası’nın şu andaki hedefl erinin üzerine çıkmasını bekliyorum.
Güldağ: 20’ye bedel mi?
Ağaoğlu: Bence onu kasımda değip değmeyeceğini goreceğiz. Aralıkta bir kesim gevşeyecektir. Lakin görünen o ki eylülde bir faiz indirimi yok.
Güldağ: Bence en az ekime kadar…
Ağaoğlu: Tahminen… Aslında bana göre yeni yıla kaldı. enflasyon iddiasındaki 1.9’luk artış az buz bir şey değil…
Güldağ: İndirim güç diyor…
Ağaoğlu: Aslında fazlaca daha evvelde yapılması gerekiyordu. Ancak sonuçta bir revizyon var ve bu revizyon yüksek. Dördüncü çeyrek enflasyon raporunda tahminen de daha da yükselecek. Bu çerçevede bakıldığında faizlerin indiriminin yeni yıla kalması gerektiğini düşünüyorum.
Güldağ: Ben de ancak asıl ne yapacağı değerli Merkez Bankası’nın…
Ağaoğlu: Faizlerin bu yılın sonuna kadar bu cari düzeylerde kalmasını bekliyorum. Bunu artması gerekmeyeceğini umarak söylüyorum. Kalacağını varsayım ediyor ve söylüyorum. Bu çerçevede piyasa da buna yavaş yavaş ikna olmaya başladı. İkinci faktörde Amerikan 10 yıllık faizlerinin 1.77’lerden 1.17’lere düşmesi, şu anda 1.20’li sayılarda seyrediyor olması gelişen ülke piyasalarına bir giriş sağladı.
Güldağ: Bize değerli bir giriş yok ancak en azından çıkış da kesildi…
Ağaoğlu: Kesinlikle bize de 3-5 bir şey gelmiştir fakat asıl bizim de ortasında bulunduğumuz gelişen ülke piyasalarında baskı azalınca bizde de baskı azaldı. Telaş ve gerilim azaldığı için ‘bir daha alalım, daha da alalım, daha da makûs olacak’ de azaldı. Dövize talep talep ertelenmiş üzere görünüyor. Ekstra döviz talep edecek bir talep yok ortada diye düşünerek piyasalar bir modül kurun gevşemesini bekler hale geldi. 8.58 kritikti, o düzeyin altına inilmiş durumda. 8.30’lu düzeyleri goreceğiz üzere geliyor bana.
Güldağ: Haydi bakalım iyisi…
Fed ‘müziği kısmanın vakti geldi’ diyor
Güldağ: Bu ortada Fed de iletisini verdi…
Ağaoğlu: Fed artık ‘müziği kısma’ vakti geldiğini söylüyor. Ben 2022’de faiz artırımına başlayacaklarını, bu yıl sonu itibariyle en azından nakdî genişlemeyi durduracaklarını düşünmeye başladım. İhtimaldir ki Jackson Hole’den daha sonra açıklayacaklar. Büyük ihtimalle nakdî genişlemenin sonlandığı yıl olarak bitireceğiz. 2022’de ise tahminen bir tahminen iki faiz artırımı olabilir.
Güldağ: Fed bu enflasyon süreksiz diyor…
Ağaoğlu: Lakin bu enflasyon yüzde 7’lerde. İstediği kadar süreksiz olsun yüzde 7’lik bir fiyat yükselişi olacak.
Güldağ: Yeni bir enflasyon artışı şayet olmazsa… Ağaoğlu: Alışılmış bu biçimde, gelirler o noktaya kadar artmadığı, harcanabilir gelir düşeceği için açıkçası bu nakdî genişlemeyi durdursalar bile faiz artışını olabildiğince erteleyeceklerdir. bir daha de 2022’de bir faiz artırımı gelir. Ancak ikincisi biraz sıkıntı üzere…
Güldağ: Bizi nasıl tesirler?
Ağaoğlu: Şimdilik fazla etkileyecek bir ortamı düşünmüyorum lakin gelişen ülkelerde, bilhassa ABD borsalarında kritik kimi düzeyler var. SP’de. Bilhassa 4900’lü düzeyler görülürse bu yıl ortasında, beklemiyorum lakin burası işin uygunca abartıldığı alanlar olacak. O yüzden Fed’den 2022’de bir faiz artırımı bekliyorum.
Güldağ: Tek faiz arıtırımı bile olsa, ister istemez bizim Türk Lirasını baskı altına alır diye düşünüyorum. Bakıyorum da bizde büyük bankalar elinde bulundurdukları dövizleri bozdurma havasında değil. Kimilerinin bilançoları yüzde 70-80 döviz. bu biçimde bakınca sahiden güç Merkez Bankası’nın işi…
Gümüşte Comex ‘hatası’ altında ise 1835 değerli
Güldağ: Gümüşte bir hareket oldu. Neye bağlıyoruz?
Ağaoğlu: Gümüşteki hareket Comex hareketle ilgili. Burada süreç görmeye uygun olan gümüş stokları var olanın iki katı olarak belirtildi. Oradaki stoklar artış olarak var olanın iki katı yani 3 katına çıktı bir anda. Orada bir virgül kusuru olduğu düşünülüyor, yarınki kapanışa bakacağız. Bu kusur dönüp dolaşıp piyasadaki gümüş fiyatlarını 24.50’lere indirdi.
Güldağ: Yani tombul parmak mı?
Ağaoğlu: Bu biraz da bilgilerde tombul parmak aslında. Açıklayan Comex. Doğruluğunu teyit etmeye çalışıyoruz diyor lakin teyit etmeden niçin açıklıyorsun, piyasalarda bu biçimde garip bir manipülasyona yol açıyorsun. Borsaları da biraz denetlemek gerekiyor.
Ağaoğlu: Gümüş altının önünde giden mayın eşeği üzere bir şeydir. Genelde gümüş altını yönlendirir. Bugün de gümüşte yaşanan düşüş altını da ister istemez aşağı çekti. Artık altın için kritik yerlere geldik aslında, altında 1825-1830 dolar bandı kırılırsa bir daha 1865’lere kadar yükselecek bir hareket başlayabilir, Kripto paralardaki harekette bunlara yansıyor, ufak bir kesim tesirli olacaktır. Ben önümüzdeki devirde altın 1835’i aşarsa 1865’lere kadar gidip gümüşü de 25.60-25.90 düzeylerine kadar çeker diye düşünüyorum.
Paritede 1.1740’ın altı, öteki bir dünya demek
Güldağ: Parite tarafında 1.1740 demiştik, 1.1750 gördü…
Ağaoğlu: Oradan toparladı. Yavaş yavaş bu mali genişlemenin daraltılması beklentisiyle yaşanan faiz hareketinin dolara bir kazanım sağladığını ve yavaş yavaş bu kazanımların bir kısmını geri vereceği periyoda geldi. 1.1740’ın altına düşerse parite bu biçimde öteki bir dünya konuşmuş oluruz. 1.1525’lere kadar giden bir hareket olur. Lakin bunun için Fed’in 2022’de iki faiz artışı yapacağına piyasanın ikna olması gerekir, onun için biraz erken.
Merkez Bankası’nın petrol iddiaları geride kalıyor
Güldağ: Merkez Bankası varil başına petrol fiyatı beklentisini 2021 için 69.6’ya çıkardı. Evvelki 64.4’tü. 2022 için de 69.4 diyor.
Ağaoğlu: Merkez Bankası’nın petrol iddialarında geride kaldığını düşünüyorum. Kesinlikle raporları okuyorlardır lakin piyasadaki petrol işiyle uğraşanlarla pek görüşmüyorlar diye düşünmeye başladım. Genelde 5 dolarlık bir sapma gördüm ben, düşerken de üst çıkarken de geride kalıyorlar. 3’er aylık periyotlarda revize ediyor olsanız bile bu kadar gecikme bana epeyce manalı gelmiyor. Burada da 5 dolarlık üzere bir yanılgı var. 75 dolar civarında en az bu üçüncü çeyrekte biz geçiririz bu yolu diye iddia ediyorum. İkincisi, bu yıl için ortalamayı epeyce fazla saptı Merkez Bankası, epey gerisinde kaldı, son çeyrekte de biraz kalacak üzere duruyor.
Güldağ: Yeni yıl için?
Ağaoğlu: Yeni yıl için haklı olabilir. OPEC’in üretim artışları geliyor, gelmek zorunda lakin buna karşılık da geçtiğimiz iki yılın yenileme yatırımlarında biraz gecikme var. Bu durum petrol fiyatını bir kesim üstte tutuyor. Ne aşağı düşürebilir derseniz, ben orada İran’ı görüyorum. İran mutabakatının hangi şartlarda şekilleneceği ve ne vakit imzalanacağı bence değerli. İran muahedesi bu yıl ortasında imzalanacak olursa bence Merkez Bankası varsayımı bir modül üstte bile kalabilir. Zira, bu biçimde iddiaları tahminen 65 dolarlara revize etmemiz gerekebilir. 80 dolarları gördüğünde orada epey fazla kalmayacak, 65-75 dolar içinde tahminen olacak. bu biçimde Merkez Bankası haklı çıkar. Lakin İran devreye girerse bu biçimde petrolün 60-70 dolar bandına gerilemesini yılın ortalamasında da 65 dolar olmasını bekliyorum.
Güldağ: Afganistan’dan bir sürpriz gelebilir mi? bu biçimde bir beklenti var mı piyasada?
Ağaoğlu: Benim duyduğum yahut izlediğim rastgele bir şey yok. Yani Afganistan petrol konusunda varlıklı bir ülke sayılmaz. Orada yakın vakitte piyasayı etkileyecek bir şey olmaz.
Okumaya devam et...
Ağaoğlu: Az buz değil 1.9’luk bir artış kelam konusu. Gayesi üst taraftan yakalamak teknik olarak mümkün tabi lakin bir muvaffakiyet olarak görülmüyor. Doğal sayın Kavcıoğlu’na atfetmeyelim bunu. Epeydir muvaffakiyet sağlayamıyoruz. En son Durmuş Yılmaz’ın başkanlığında karşıt taraftan amacı aşmıştık. Yani beklentinin hayli altında bir enflasyon gelmişti.
Güldağ: Nasıl olmuştu o?
Ağaoğlu: Çok sıkı para politikasındandı. Yoksa hem aşağıda hem üstte bu maksadı tutturmak konusunda Merkez Bankası’nın geçmiş performansı pek de yeterli değil. Olağanda ben bir şirket yönetiyor olsaydım bu kadar varsayımlarından sapan bir idare anlayışını hayli fazla müsamaha göstermezdim.
Güldağ: Sorular biraz oradan geldi basın toplantısında…
Ağaoğlu: Aklın yolu bir… Merkez Bankası yönlendirilen ve yönetilen fiyatlara atıf düşmüş. enflasyonu etkileyen, yönlendirilen ve yönetilen fiyatlar dediğimiz taraf kamu… Kamunun fiyat artışı yapmayacağı var iseyımı var. Çok büyük ihtimalle aralık ayının 20’sinden itibaren 2022 yılı için devlet tarafınca gelecek olan artırımları yemeye başlarız. Bir de benim bir türlü mana veremediğim bir bahis var: DTH’ların bozulmuyor olması, enflasyonun yüksek olmasının tek sorumlusu olamaz. Kurun yükselmesinin sebepleri diğer. Yükselen kurun faizle dengelenememiş olması tasarruf tercihlerde insanları aşikâr bir tarafa yönlendiriyorsa , bu tercihi yapan geniş kesitleri suçlamaktansa, bu kararlara yol açan karar vericilerin kendi yapmış oldukları kusurları önlerine koymalarında yarar var derim.
Güldağ: Vatandaş dövizlerini satmıyor, o yanlışsız. Bilhassa bankalardaki DTH’lar çözülmüyor. Lakin alışılmış vatandaştan şikayet sonuç getirmez.
Ağaoğlu: DTH’lar bozulmuyorsa bunun müsebbibi Merkez Bankası’na yardımcı olmakla yükümlü olmayan DTH sahibi değildir. Onları ikna etmekle yükümlü olan Merkez Bankası ve iktisat yönetimidir. O yüzden merkez bankaları bağımsızdır. Diğerlerinden yardım beklemezler. Zira Merkez Bankası gidilecek yolu belirleyen kurumdur, aslına bakarsanız faizle de bunu söylerler. Bu bildirileri hakikat veremiyorsa, ‘elimden gelen budur, bu faiz oranlarıyla siz de buna biraz el atın’ derseniz yapmazlar. Yapmıyorlar, yapmayacaklardır da… Değerli olan yanlışsız bildiri verip tasarruf tercihlerinde döviz yahut TL olması tarafındaki yönlendirmeyi yapmak. Bugün Fed’in yardım istediğini duydunuz mu? Avrupa Merkez Bankası da “Lütfen kendi üzerinize düşeni yapın” dedi fakat ikaz mahiyetinde.
Güldağ: Ünlü ekonomist Friedman’ın kelamı vardır. Ege Cansen hocamız sık sık hatırlatır: ‘enflasyon her vakit her yerde nakdî bir olgudur’ diye. Merkez Bankası bu istikamete de dikkat çekmeye çalışıyor anlaşılan. Tek siyaset tercihinde bulunan Merkez Bankası değil natürel… Besin fiyatları, gerçek dal… Alışılmış onların da hepsinin niçinleri var. Dönüp dolaşıp hangi siyasetleri izlediğinize dayanıyor mevzu…
Ağaoğlu: esasen bağımsız merkez bankası da tam olarak bu işe yarıyor. O yüzden merkez bankasının birinden yardım istemesi bana nazaran zayıflığını gösterir. Merkez Bankası net bir biçimde iletisini vermeli. Elindeki araçları biliyoruz. Bunların en değerlisi faiz. Onu da gerektiğinde yanlışsız biçimde kullanmalı.
Güldağ: Benim gördüğüm bu kademede bir faiz artırımının işe yarayacağına, enflasyonu frenleyeceğine inanmıyor Merkez Bankası. Haklı da olabilir doğrusu. Aşağı tükürsen sakal üst tükürsen bıyık durumu… O niçinle faizlerde ne indirim bekliyoruz ne de artırım yakın devirde…
Ağaoğlu: Bundan daha sonra ne olacak dersek, şu anda kur tarafında kıymetli bir rahatlama var diyeyim. Yani biraz gerilim azalmış üzere görünüyor, 8.50’lere kadar gerilemiş görünüyor kur tarafı.
Güldağ: Sence niye azaldı gerilim?
Ağaoğlu: İki sebep var. Birincisi, Merkez Bankası’nın eylülde bir faiz indirimi yapması ihtimali düşük. Ağustos’ta enflasyon sayısı gelecek. Onun da yüksek gelmesi yahut Merkez Bankası’nın şu andaki hedefl erinin üzerine çıkmasını bekliyorum.
Güldağ: 20’ye bedel mi?
Ağaoğlu: Bence onu kasımda değip değmeyeceğini goreceğiz. Aralıkta bir kesim gevşeyecektir. Lakin görünen o ki eylülde bir faiz indirimi yok.
Güldağ: Bence en az ekime kadar…
Ağaoğlu: Tahminen… Aslında bana göre yeni yıla kaldı. enflasyon iddiasındaki 1.9’luk artış az buz bir şey değil…
Güldağ: İndirim güç diyor…
Ağaoğlu: Aslında fazlaca daha evvelde yapılması gerekiyordu. Ancak sonuçta bir revizyon var ve bu revizyon yüksek. Dördüncü çeyrek enflasyon raporunda tahminen de daha da yükselecek. Bu çerçevede bakıldığında faizlerin indiriminin yeni yıla kalması gerektiğini düşünüyorum.
Güldağ: Ben de ancak asıl ne yapacağı değerli Merkez Bankası’nın…
Ağaoğlu: Faizlerin bu yılın sonuna kadar bu cari düzeylerde kalmasını bekliyorum. Bunu artması gerekmeyeceğini umarak söylüyorum. Kalacağını varsayım ediyor ve söylüyorum. Bu çerçevede piyasa da buna yavaş yavaş ikna olmaya başladı. İkinci faktörde Amerikan 10 yıllık faizlerinin 1.77’lerden 1.17’lere düşmesi, şu anda 1.20’li sayılarda seyrediyor olması gelişen ülke piyasalarına bir giriş sağladı.
Güldağ: Bize değerli bir giriş yok ancak en azından çıkış da kesildi…
Ağaoğlu: Kesinlikle bize de 3-5 bir şey gelmiştir fakat asıl bizim de ortasında bulunduğumuz gelişen ülke piyasalarında baskı azalınca bizde de baskı azaldı. Telaş ve gerilim azaldığı için ‘bir daha alalım, daha da alalım, daha da makûs olacak’ de azaldı. Dövize talep talep ertelenmiş üzere görünüyor. Ekstra döviz talep edecek bir talep yok ortada diye düşünerek piyasalar bir modül kurun gevşemesini bekler hale geldi. 8.58 kritikti, o düzeyin altına inilmiş durumda. 8.30’lu düzeyleri goreceğiz üzere geliyor bana.
Güldağ: Haydi bakalım iyisi…
Fed ‘müziği kısmanın vakti geldi’ diyor
Güldağ: Bu ortada Fed de iletisini verdi…
Ağaoğlu: Fed artık ‘müziği kısma’ vakti geldiğini söylüyor. Ben 2022’de faiz artırımına başlayacaklarını, bu yıl sonu itibariyle en azından nakdî genişlemeyi durduracaklarını düşünmeye başladım. İhtimaldir ki Jackson Hole’den daha sonra açıklayacaklar. Büyük ihtimalle nakdî genişlemenin sonlandığı yıl olarak bitireceğiz. 2022’de ise tahminen bir tahminen iki faiz artırımı olabilir.
Güldağ: Fed bu enflasyon süreksiz diyor…
Ağaoğlu: Lakin bu enflasyon yüzde 7’lerde. İstediği kadar süreksiz olsun yüzde 7’lik bir fiyat yükselişi olacak.
Güldağ: Yeni bir enflasyon artışı şayet olmazsa… Ağaoğlu: Alışılmış bu biçimde, gelirler o noktaya kadar artmadığı, harcanabilir gelir düşeceği için açıkçası bu nakdî genişlemeyi durdursalar bile faiz artışını olabildiğince erteleyeceklerdir. bir daha de 2022’de bir faiz artırımı gelir. Ancak ikincisi biraz sıkıntı üzere…
Güldağ: Bizi nasıl tesirler?
Ağaoğlu: Şimdilik fazla etkileyecek bir ortamı düşünmüyorum lakin gelişen ülkelerde, bilhassa ABD borsalarında kritik kimi düzeyler var. SP’de. Bilhassa 4900’lü düzeyler görülürse bu yıl ortasında, beklemiyorum lakin burası işin uygunca abartıldığı alanlar olacak. O yüzden Fed’den 2022’de bir faiz artırımı bekliyorum.
Güldağ: Tek faiz arıtırımı bile olsa, ister istemez bizim Türk Lirasını baskı altına alır diye düşünüyorum. Bakıyorum da bizde büyük bankalar elinde bulundurdukları dövizleri bozdurma havasında değil. Kimilerinin bilançoları yüzde 70-80 döviz. bu biçimde bakınca sahiden güç Merkez Bankası’nın işi…
Gümüşte Comex ‘hatası’ altında ise 1835 değerli
Güldağ: Gümüşte bir hareket oldu. Neye bağlıyoruz?
Ağaoğlu: Gümüşteki hareket Comex hareketle ilgili. Burada süreç görmeye uygun olan gümüş stokları var olanın iki katı olarak belirtildi. Oradaki stoklar artış olarak var olanın iki katı yani 3 katına çıktı bir anda. Orada bir virgül kusuru olduğu düşünülüyor, yarınki kapanışa bakacağız. Bu kusur dönüp dolaşıp piyasadaki gümüş fiyatlarını 24.50’lere indirdi.
Güldağ: Yani tombul parmak mı?
Ağaoğlu: Bu biraz da bilgilerde tombul parmak aslında. Açıklayan Comex. Doğruluğunu teyit etmeye çalışıyoruz diyor lakin teyit etmeden niçin açıklıyorsun, piyasalarda bu biçimde garip bir manipülasyona yol açıyorsun. Borsaları da biraz denetlemek gerekiyor.
Ağaoğlu: Gümüş altının önünde giden mayın eşeği üzere bir şeydir. Genelde gümüş altını yönlendirir. Bugün de gümüşte yaşanan düşüş altını da ister istemez aşağı çekti. Artık altın için kritik yerlere geldik aslında, altında 1825-1830 dolar bandı kırılırsa bir daha 1865’lere kadar yükselecek bir hareket başlayabilir, Kripto paralardaki harekette bunlara yansıyor, ufak bir kesim tesirli olacaktır. Ben önümüzdeki devirde altın 1835’i aşarsa 1865’lere kadar gidip gümüşü de 25.60-25.90 düzeylerine kadar çeker diye düşünüyorum.
Paritede 1.1740’ın altı, öteki bir dünya demek
Güldağ: Parite tarafında 1.1740 demiştik, 1.1750 gördü…
Ağaoğlu: Oradan toparladı. Yavaş yavaş bu mali genişlemenin daraltılması beklentisiyle yaşanan faiz hareketinin dolara bir kazanım sağladığını ve yavaş yavaş bu kazanımların bir kısmını geri vereceği periyoda geldi. 1.1740’ın altına düşerse parite bu biçimde öteki bir dünya konuşmuş oluruz. 1.1525’lere kadar giden bir hareket olur. Lakin bunun için Fed’in 2022’de iki faiz artışı yapacağına piyasanın ikna olması gerekir, onun için biraz erken.
Merkez Bankası’nın petrol iddiaları geride kalıyor
Güldağ: Merkez Bankası varil başına petrol fiyatı beklentisini 2021 için 69.6’ya çıkardı. Evvelki 64.4’tü. 2022 için de 69.4 diyor.
Ağaoğlu: Merkez Bankası’nın petrol iddialarında geride kaldığını düşünüyorum. Kesinlikle raporları okuyorlardır lakin piyasadaki petrol işiyle uğraşanlarla pek görüşmüyorlar diye düşünmeye başladım. Genelde 5 dolarlık bir sapma gördüm ben, düşerken de üst çıkarken de geride kalıyorlar. 3’er aylık periyotlarda revize ediyor olsanız bile bu kadar gecikme bana epeyce manalı gelmiyor. Burada da 5 dolarlık üzere bir yanılgı var. 75 dolar civarında en az bu üçüncü çeyrekte biz geçiririz bu yolu diye iddia ediyorum. İkincisi, bu yıl için ortalamayı epeyce fazla saptı Merkez Bankası, epey gerisinde kaldı, son çeyrekte de biraz kalacak üzere duruyor.
Güldağ: Yeni yıl için?
Ağaoğlu: Yeni yıl için haklı olabilir. OPEC’in üretim artışları geliyor, gelmek zorunda lakin buna karşılık da geçtiğimiz iki yılın yenileme yatırımlarında biraz gecikme var. Bu durum petrol fiyatını bir kesim üstte tutuyor. Ne aşağı düşürebilir derseniz, ben orada İran’ı görüyorum. İran mutabakatının hangi şartlarda şekilleneceği ve ne vakit imzalanacağı bence değerli. İran muahedesi bu yıl ortasında imzalanacak olursa bence Merkez Bankası varsayımı bir modül üstte bile kalabilir. Zira, bu biçimde iddiaları tahminen 65 dolarlara revize etmemiz gerekebilir. 80 dolarları gördüğünde orada epey fazla kalmayacak, 65-75 dolar içinde tahminen olacak. bu biçimde Merkez Bankası haklı çıkar. Lakin İran devreye girerse bu biçimde petrolün 60-70 dolar bandına gerilemesini yılın ortalamasında da 65 dolar olmasını bekliyorum.
Güldağ: Afganistan’dan bir sürpriz gelebilir mi? bu biçimde bir beklenti var mı piyasada?
Ağaoğlu: Benim duyduğum yahut izlediğim rastgele bir şey yok. Yani Afganistan petrol konusunda varlıklı bir ülke sayılmaz. Orada yakın vakitte piyasayı etkileyecek bir şey olmaz.
Okumaya devam et...