Ufuk KORCAN
Piyasalarda geride bıraktığımız hafta en hayli konuşulan bahis hiç elbet dolardaki yükseliş oldu. 9.20’nin üzerine çıkarak tarihi doruğuna tırmanan dolar, başka ülke para ünitelerinden de negatif ayrışmaya devam etti. Aslında dolarda yaşanan bu son yükseliş hareketi Merkez Bankası Lideri Naci Ağbal’ın nazaranvden alınarak yerine Şahap Kavcıoğlu’nun getirildiği tarihte başladı. Ağbal-Kavcıoğlu değişikliği öncesinde 7.20 TL olan dolar, 1 ay hariç ‘istikrarlı’ bir biçimde yükselişini sürdürdü. Merkez Bankası’nın eylül ayında sürpriz bir biçimde 100 baz puanlık indirime gitmesi üst taraflı hareketi hızlandırdı. Faiz sonucu öncesinde 8.30 TL düzeylerinden süreç bakılırsan dolarda, son 1 aylık artış yüzde 10’un üzerine çıktı.
Atamalar yükselişi destekledi
Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan ile Merkez Bankası Lideri Şahap Kavcıoğlu’nun görüşmesinin akabinde 13 Ekim Çarşamba gecesi 3 Para Siyaseti Şurası (PPK) üyesinin bakılırsavden alınması ve yerine yeni isimlerin atanması, dolarda alımları hızlandırdı. Öte yandan 21 Ekim’de yapılacak PPK toplantısında faiz indiriminin beklentilerin üzerinde olabileceğine yönelik telaşlar de döviz piyasası üzerinde negatif baskı oluşturuyor. Finansal Danışman Hükümran Kaya, piyasaların 50 baz puanlık indirimi fiyatlara yansıttığını düşünüyor.
Benzerlerden negatif ayrıştık
Yurtharicindeki gelişmelere baktığımızda ise dolar global piyasalarda paha kaybediyor. Evvelki hafta ABD’de açıklanan Tarım Dışı İstihdam verisinin beklentilerin epeyce altında ve hafta içi açıklanan enfl asyon verisinin yüzde 5.40 ile yüksek gelmesi, doların global piyasalarda bedel kaybını hızlanırdı. Geride bıraktığımız hafta Türkiye’nin haricindeki öbür gelişmekte olan ülke para üniteleri dolar karşısında paha kazandı.
Güney Afrika Randı’nda 1 haftalık bedel artışı yüzde 1.7, Rus Rublesi’nde yüzde 0.88, Singapur Doları’nda yüzde 0.52 oldu. ABD Merkez Bankası’nın (Fed) deklare ettiğı toplantı tutanaklarında, varlık alımlarının kasım-aralık aylarında azaltılacağının söz edilmesi takvimin netleşmesiyle bir arada global risk iştahını olumlu etkiledi.
Bu düzeyden dolar alınır mı, satılır mı?
Faiz indirimlerinin nereye kadar devam edeceği, döviz kurundaki üst istikametli marj açısından belirleyici olacak. Bu ortamda faiz ne kadar düşük düzeye getirilirse, kur hareketinin de o kadar üst hızlanabileceği görüşü hakim. Bank Of America (BofA), Para Siyaseti Kurulu’nda yaşanan nazaranvden almalar daha sonrasında yıl sonuna kadar 150 baz puan faiz indirimi yapılacağına yönelik beklentisini üst istikametli revize ederek 200 baz puana çıkardı. Uzmanlar, daha evvelde dolar durumu almış yatırımcılara bu konumlarını muhafazalarını öneriyor. Yeni alım yapmayı düşünen yatırımcılara ise çabuk etmemeleri tavsiye ediliyor. Zira hem pay senedi birebir vakitte tahvil-bono piyasasında yabancı hissesinin düşük olması, mümkün olumsuz gelişmede hudutlu bir yabancı çıkışına işaret ediyor. Yurtiçi yerleşiklerdeki yüksek dolarizasyon oranı da kısa vadede ikinci bir sert yükselişi sınırlayabilir. Faiz indirimlerinin yılın geri kalan aylarında da sürmesi halinde kurlar yılı 9.50-10 TL aralığında tamamlayabilir. Bu da mevcut düzeylere bakılırsa yüzde 3-8 aralığında bir getiriye işaret ediyor. TL mevduatlar ise aylık net yüzde 1.5 civarı bir getiri sunuyor.
TCMB Lideri Kavcıoğlu: 21 Ekim’de en yanlışsız sonucu vereceğiz
CHP başkanı Kemal Kılıçdaroğlu, TCMB Lideri Şahap Kavcıoğlu ile dün bir ortaya geldi. 1,5 saatlik görüşme daha sonrası Kılıçdaroğlu ve Kavcıoğlu basına açıklamalarda bulundu. Merkez Bankası Lideri Şahap Kavcıoğlu gündemin sıcak konusu bakılırsavden almalarla ilgili olarak, “Bir kısmı bizim tercihimiz, bir kısmı arkadaşların tercihi. Bu arkadaşlar faiz indirildiğinde de faiz artırıldığında da burada nazaranv yaptılar” dedi. Türkiye’nin en güzide kurumlarından biri için yapılan yıpratıcı açıklamaların üzücü olduğunu tabir eden Kavcıoğlu, “Merkez Bankası’nı herkes sahiplenmeli” diye konuştu. Lider Kavcıoğlu, gözlerin çevrildiği 21 Ekim’deki PPK toplantısı için de “Tüm gelişmeleri tahlil ederek en yanlışsız sonucu vereceğimizden kimsenin kuşkusu olmasın” açıklamasında bulundu.
Kılıçdaroğlu: Siyasetin müdahalesini istemiyoruz
CHP başkanı Kılıçdaroğlu ise sıcak siyasetin TCMB’ye müdahale etmesini asla istemediklerini belirterek, “Merkez Bankası’nın yetkililerinin kararnamelerle alınıp öbür bir kuruma verilmesinin de yanlışsız olmadığını, bilhassa fiyat istikrar komitesine vurgu yaparak söz ettik” dedi. Kılıçdaroğlu, “Erdoğan’a açık davet yapıyorum; Merkez Bankası’nın kurumsal kimliğine hürmet göster. sonucu liyakatli şahıslar versin1 tabirlerini yer verdi. Türk Lirası’nın son bir ayda yüzde 10 kıymet kaybettiğini söyleyen Kılıçdaroğlu, “TL’nin kıymet kaybındaki telaşlarımızı paylaştık” diye konuştu.
Borsada 1.400 puan kritik
Kurlarda yaşanan üst istikametli hareket Borsa İstanbul’un da yurtharicinden negatif ayrışmasına niye oluyor. Borsada kısa vadede 1.432 puanın geçilemediği sürece yükselişlere temkinli yaklaşmak gerektiği ve reaksiyonların satış fırsatı olarak kıymetlendirilebileceği söyleniyor. Başka taraftan tüm olumsuz haber akışına rağmen endeks 1.400 üzerinde tutunma uğraşında. Bu düzeyin altında 1.386 dayanağı kritik. Üstte ise 1.423 direncinin kırılması halinde 1.432 ve 1.443 dirençleri maksat haline gelebilir.
Beklenti üzerinde indirim yükselişi dayanaklar
Dolarda yaşanan son hareket daha sonrasında vatandaşlar yükselişin sürüp sürmeyeceğini merak ediyor. Kısa vadede 21 Ekim’de yapılacak PPK toplantısından çıkacak faiz sonucu kurlar üzerinde tesirli olacak ana gündem hususu durumunda. Piyasalar 50 baz puanlık faiz indirimini fiyatlara dahil etmiş durumda. Pekala, faiz indirimi beklentinin üzerinde olursa kurlar buna nasıl reaksiyon verir? Beklentilerin tersine önümüzdeki perşembe günü PPK toplantısından 100 baz puanlık bir indirim gelmesinin doların 9.50 TL düzeyini test etmesine niye olabileceği düşünülüyor. 75 baz puanlık bir indirimde ise kur 9.25-9.30 TL düzeylerini nazaranbilir. Merkez’in bu ayki görüşmede sürpriz yapıp faizleri sabit tutacağını düşünenlerin sayısı ise çok az. Faiz değişikliğine gidilmemesi durumunda kurlar bir daha 9 TL’nin altına inebilir.
Tera Yatırım Ekonomisti Enver Erkan: Düşük getiri TL’ye paha kazandırmaz
Merkez Bankası’nın yüksek enfl asyona karşın düşük faiz oranlarına dair yönlendirmesi TL’nin üstündeki bedel kaybı baskısını artırıyor. Türk Lirası hali hazırda 20 Mart 2021’den beri %25 bedel kaybı ile gelişmekte olan ülkeler standardının hayli üzerinde bir aşınmaya maruz kaldı. Merkez Bankası’nın öbür gelişen ülkelerden farklı bir profilde oluşturduğu patikasının, daha fazla “lira” aşınması riskinin temelini oluşturabileceğini düşünüyoruz. Zira gelişen ülkeler Fed olayına mali sıkılaşma formunda yaklaşırken, TCMB istisnai durumla faiz indirme isteğinde. ötürüsıyla, düşük getirili bir liranın kazanması üzere bir beklenti ortasında değiliz. TCMB’nin faiz indirimlerine yüksek enfl asyona karşın devam etmesi liranın aşınmasını hızlandırabilir ve döviz kurunun daha da yükselmesine niye olabilir.
SAGAM Strateji Danışmanlık Kurucusu Murat Sağman: Merkez pas geçerse kurlarda tansiyon düşer
Merkez Bankası’nın bu ayki PPK toplantısında faiz değişikliğine gitmeyeceğini düşünüyorum. Zira piyasalarda negatif bir hava hakim. Kasım ayı enfl asyon sayılarını bekleyebilir. Piyasaları 1 ay rahatlatıp, enfl asyonda kasım ayında baz tesiriyle yaşanacak düşüş daha sonrası faiz indirebilir. Yani indirimlerinin yılın sonuna saklanması yanlışsız olur. Şayet perşembe günü faiz indirimi olursa kasım-aralık aylarındaki baz tesiri ortadan kalkabilir. Beklentimin bilakis faiz indirimi olursa dolar kuru 9.5 TL’yi test edecektir. Kurların mevcut düzeylerin daha da üzerine çıkması makroekonomik beklentilerin daha da kötüleşmesine niye olacaktır. Kısa vadede kurlardaki üst hareketi durduracak tek atak Merkez’in bu ayı pas geçmesi. İvedisi de yok. Enfl asyondaki baz tesirlerinden yararlanmalı.
Okumaya devam et...
Piyasalarda geride bıraktığımız hafta en hayli konuşulan bahis hiç elbet dolardaki yükseliş oldu. 9.20’nin üzerine çıkarak tarihi doruğuna tırmanan dolar, başka ülke para ünitelerinden de negatif ayrışmaya devam etti. Aslında dolarda yaşanan bu son yükseliş hareketi Merkez Bankası Lideri Naci Ağbal’ın nazaranvden alınarak yerine Şahap Kavcıoğlu’nun getirildiği tarihte başladı. Ağbal-Kavcıoğlu değişikliği öncesinde 7.20 TL olan dolar, 1 ay hariç ‘istikrarlı’ bir biçimde yükselişini sürdürdü. Merkez Bankası’nın eylül ayında sürpriz bir biçimde 100 baz puanlık indirime gitmesi üst taraflı hareketi hızlandırdı. Faiz sonucu öncesinde 8.30 TL düzeylerinden süreç bakılırsan dolarda, son 1 aylık artış yüzde 10’un üzerine çıktı.
Atamalar yükselişi destekledi
Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan ile Merkez Bankası Lideri Şahap Kavcıoğlu’nun görüşmesinin akabinde 13 Ekim Çarşamba gecesi 3 Para Siyaseti Şurası (PPK) üyesinin bakılırsavden alınması ve yerine yeni isimlerin atanması, dolarda alımları hızlandırdı. Öte yandan 21 Ekim’de yapılacak PPK toplantısında faiz indiriminin beklentilerin üzerinde olabileceğine yönelik telaşlar de döviz piyasası üzerinde negatif baskı oluşturuyor. Finansal Danışman Hükümran Kaya, piyasaların 50 baz puanlık indirimi fiyatlara yansıttığını düşünüyor.
Benzerlerden negatif ayrıştık
Yurtharicindeki gelişmelere baktığımızda ise dolar global piyasalarda paha kaybediyor. Evvelki hafta ABD’de açıklanan Tarım Dışı İstihdam verisinin beklentilerin epeyce altında ve hafta içi açıklanan enfl asyon verisinin yüzde 5.40 ile yüksek gelmesi, doların global piyasalarda bedel kaybını hızlanırdı. Geride bıraktığımız hafta Türkiye’nin haricindeki öbür gelişmekte olan ülke para üniteleri dolar karşısında paha kazandı.
Güney Afrika Randı’nda 1 haftalık bedel artışı yüzde 1.7, Rus Rublesi’nde yüzde 0.88, Singapur Doları’nda yüzde 0.52 oldu. ABD Merkez Bankası’nın (Fed) deklare ettiğı toplantı tutanaklarında, varlık alımlarının kasım-aralık aylarında azaltılacağının söz edilmesi takvimin netleşmesiyle bir arada global risk iştahını olumlu etkiledi.
Bu düzeyden dolar alınır mı, satılır mı?
Faiz indirimlerinin nereye kadar devam edeceği, döviz kurundaki üst istikametli marj açısından belirleyici olacak. Bu ortamda faiz ne kadar düşük düzeye getirilirse, kur hareketinin de o kadar üst hızlanabileceği görüşü hakim. Bank Of America (BofA), Para Siyaseti Kurulu’nda yaşanan nazaranvden almalar daha sonrasında yıl sonuna kadar 150 baz puan faiz indirimi yapılacağına yönelik beklentisini üst istikametli revize ederek 200 baz puana çıkardı. Uzmanlar, daha evvelde dolar durumu almış yatırımcılara bu konumlarını muhafazalarını öneriyor. Yeni alım yapmayı düşünen yatırımcılara ise çabuk etmemeleri tavsiye ediliyor. Zira hem pay senedi birebir vakitte tahvil-bono piyasasında yabancı hissesinin düşük olması, mümkün olumsuz gelişmede hudutlu bir yabancı çıkışına işaret ediyor. Yurtiçi yerleşiklerdeki yüksek dolarizasyon oranı da kısa vadede ikinci bir sert yükselişi sınırlayabilir. Faiz indirimlerinin yılın geri kalan aylarında da sürmesi halinde kurlar yılı 9.50-10 TL aralığında tamamlayabilir. Bu da mevcut düzeylere bakılırsa yüzde 3-8 aralığında bir getiriye işaret ediyor. TL mevduatlar ise aylık net yüzde 1.5 civarı bir getiri sunuyor.
TCMB Lideri Kavcıoğlu: 21 Ekim’de en yanlışsız sonucu vereceğiz
CHP başkanı Kemal Kılıçdaroğlu, TCMB Lideri Şahap Kavcıoğlu ile dün bir ortaya geldi. 1,5 saatlik görüşme daha sonrası Kılıçdaroğlu ve Kavcıoğlu basına açıklamalarda bulundu. Merkez Bankası Lideri Şahap Kavcıoğlu gündemin sıcak konusu bakılırsavden almalarla ilgili olarak, “Bir kısmı bizim tercihimiz, bir kısmı arkadaşların tercihi. Bu arkadaşlar faiz indirildiğinde de faiz artırıldığında da burada nazaranv yaptılar” dedi. Türkiye’nin en güzide kurumlarından biri için yapılan yıpratıcı açıklamaların üzücü olduğunu tabir eden Kavcıoğlu, “Merkez Bankası’nı herkes sahiplenmeli” diye konuştu. Lider Kavcıoğlu, gözlerin çevrildiği 21 Ekim’deki PPK toplantısı için de “Tüm gelişmeleri tahlil ederek en yanlışsız sonucu vereceğimizden kimsenin kuşkusu olmasın” açıklamasında bulundu.
Kılıçdaroğlu: Siyasetin müdahalesini istemiyoruz
CHP başkanı Kılıçdaroğlu ise sıcak siyasetin TCMB’ye müdahale etmesini asla istemediklerini belirterek, “Merkez Bankası’nın yetkililerinin kararnamelerle alınıp öbür bir kuruma verilmesinin de yanlışsız olmadığını, bilhassa fiyat istikrar komitesine vurgu yaparak söz ettik” dedi. Kılıçdaroğlu, “Erdoğan’a açık davet yapıyorum; Merkez Bankası’nın kurumsal kimliğine hürmet göster. sonucu liyakatli şahıslar versin1 tabirlerini yer verdi. Türk Lirası’nın son bir ayda yüzde 10 kıymet kaybettiğini söyleyen Kılıçdaroğlu, “TL’nin kıymet kaybındaki telaşlarımızı paylaştık” diye konuştu.
Borsada 1.400 puan kritik
Kurlarda yaşanan üst istikametli hareket Borsa İstanbul’un da yurtharicinden negatif ayrışmasına niye oluyor. Borsada kısa vadede 1.432 puanın geçilemediği sürece yükselişlere temkinli yaklaşmak gerektiği ve reaksiyonların satış fırsatı olarak kıymetlendirilebileceği söyleniyor. Başka taraftan tüm olumsuz haber akışına rağmen endeks 1.400 üzerinde tutunma uğraşında. Bu düzeyin altında 1.386 dayanağı kritik. Üstte ise 1.423 direncinin kırılması halinde 1.432 ve 1.443 dirençleri maksat haline gelebilir.
Beklenti üzerinde indirim yükselişi dayanaklar
Dolarda yaşanan son hareket daha sonrasında vatandaşlar yükselişin sürüp sürmeyeceğini merak ediyor. Kısa vadede 21 Ekim’de yapılacak PPK toplantısından çıkacak faiz sonucu kurlar üzerinde tesirli olacak ana gündem hususu durumunda. Piyasalar 50 baz puanlık faiz indirimini fiyatlara dahil etmiş durumda. Pekala, faiz indirimi beklentinin üzerinde olursa kurlar buna nasıl reaksiyon verir? Beklentilerin tersine önümüzdeki perşembe günü PPK toplantısından 100 baz puanlık bir indirim gelmesinin doların 9.50 TL düzeyini test etmesine niye olabileceği düşünülüyor. 75 baz puanlık bir indirimde ise kur 9.25-9.30 TL düzeylerini nazaranbilir. Merkez’in bu ayki görüşmede sürpriz yapıp faizleri sabit tutacağını düşünenlerin sayısı ise çok az. Faiz değişikliğine gidilmemesi durumunda kurlar bir daha 9 TL’nin altına inebilir.
Tera Yatırım Ekonomisti Enver Erkan: Düşük getiri TL’ye paha kazandırmaz
Merkez Bankası’nın yüksek enfl asyona karşın düşük faiz oranlarına dair yönlendirmesi TL’nin üstündeki bedel kaybı baskısını artırıyor. Türk Lirası hali hazırda 20 Mart 2021’den beri %25 bedel kaybı ile gelişmekte olan ülkeler standardının hayli üzerinde bir aşınmaya maruz kaldı. Merkez Bankası’nın öbür gelişen ülkelerden farklı bir profilde oluşturduğu patikasının, daha fazla “lira” aşınması riskinin temelini oluşturabileceğini düşünüyoruz. Zira gelişen ülkeler Fed olayına mali sıkılaşma formunda yaklaşırken, TCMB istisnai durumla faiz indirme isteğinde. ötürüsıyla, düşük getirili bir liranın kazanması üzere bir beklenti ortasında değiliz. TCMB’nin faiz indirimlerine yüksek enfl asyona karşın devam etmesi liranın aşınmasını hızlandırabilir ve döviz kurunun daha da yükselmesine niye olabilir.
SAGAM Strateji Danışmanlık Kurucusu Murat Sağman: Merkez pas geçerse kurlarda tansiyon düşer
Merkez Bankası’nın bu ayki PPK toplantısında faiz değişikliğine gitmeyeceğini düşünüyorum. Zira piyasalarda negatif bir hava hakim. Kasım ayı enfl asyon sayılarını bekleyebilir. Piyasaları 1 ay rahatlatıp, enfl asyonda kasım ayında baz tesiriyle yaşanacak düşüş daha sonrası faiz indirebilir. Yani indirimlerinin yılın sonuna saklanması yanlışsız olur. Şayet perşembe günü faiz indirimi olursa kasım-aralık aylarındaki baz tesiri ortadan kalkabilir. Beklentimin bilakis faiz indirimi olursa dolar kuru 9.5 TL’yi test edecektir. Kurların mevcut düzeylerin daha da üzerine çıkması makroekonomik beklentilerin daha da kötüleşmesine niye olacaktır. Kısa vadede kurlardaki üst hareketi durduracak tek atak Merkez’in bu ayı pas geçmesi. İvedisi de yok. Enfl asyondaki baz tesirlerinden yararlanmalı.
Okumaya devam et...